11月7日，SMM1#锡260500元/吨，环比跌落2700元/吨；现货升水150元/吨，环比不变。冶炼厂多持挺价心情，部分冶炼厂随盘调整价格出货，仅少数成交。

  【现货】11月7日，SMM 1#锡260500元/吨，环比跌落2700元/吨；现货升水150元/吨，环比不变。冶炼厂多持挺价心情，部分冶炼厂随盘调整价格出货，仅少数成交。贸易商方面出货志愿尚可，接货心情随锡价上升而转淡，商场全体交投体现一般。下流反应价格虽有下行，计算机显示终端有必定的下单需求，但月初收购量较为有限，下流仍以耗费库存为主。

  【供给】据SMM调研，9月份国内精粹锡产值到达10500吨，月环比削减32.12%，同比削减31.95%，首要受云南大厂年度检修及锡矿偏紧影响。9月份国内锡矿进口量为0.79万吨，环比削减10.79%，同比添加8.4%。1-9月累计进口量为12.37万吨，累计同比削减31.05%。9月我国精锡进口量为1966.81吨，同比削减32.74%，环比添加9.55%，1-9月累计进口精锡1.21万吨，累计同比削减39.27%。

  【需求及库存】据SMM计算，9月焊锡开工率74.1%，月环比添加3.6%，其间大规模的公司开工率75.3%，月环比添加4.0%，中型企业开工率69.2%，月环比添加2.7%，小企业开工率83%，月环比添加3.8%。9月订单量有所添加，这既反映了下流和终端消费的逐步回暖痕迹，也获益于9月下旬部分下流和终端企业为假日提早备库所带来的收购添加。专心于光伏焊带的企业则表明，尽管全体出产在假日前备库影响下有所上升，但光伏产品订单状况并不抱负。到11月7日，LME库存4505吨，环比削减45吨，上期所仓单7413吨，环比添加27吨；社会库存10073吨，环比削减121吨。

  【逻辑】供给方面，1-9月锡矿累计进口量为12.3万吨，累计同比-31.05%，其间自缅甸区域累计进口6.6万吨，同比削减51.64%，近期缅甸佤邦已有处理采矿许可证期限缴费的告诉，重视后续状况。云南部分厂家已反应质料偏紧，部分企业不得不运用低档次矿或尾矿进行出产。需求方面，9月国内焊锡开工率上行，半导体全球销售额连续添加，半导体库存拐点已现，库存周期或已进入自动累库阶段，晶圆大厂二季度开工率进一步上行，下流消费逐步回暖痕迹。综上所述，短期质料端仍有支撑，国内微观气氛向好，带动锡价反弹，后续重视缅甸锡矿康复及国内微观政策。

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