上一交易日碳酸锂主力合约收盘涨0.49%至74360元/吨，矿价下跌打破下方成本支撑，一体化企业仍有利润，供应端继续维持累增，预计三月碳酸锂供给仍有增量，进口方面近期到港货源充足，持续补充供应；消费端随价格回落，下游消费有所修复，消费旺季叠加国家政策补贴令终端需求有所提振，不过库存方面继续累增，显示出目前供需过剩基本面并无明显改变，碳酸锂预计上方压力较大，关注上游矿山扰动。

  上一交易日，沪铜主力合约收于79820元/吨，跌幅0.1%。宏观方面，近期海外经济数据好坏参半，特朗普关税政策再升级，市场担忧情绪升温。基本面，铜精矿供应紧俏，维持负加工费，极低的加工费不利于冶炼公司制作积极性，检修减产影响区域扩大，电解铜产量易降难增，但绝对值仍高于往年。近期，进口亏损较大，不利于电解铜流入，同时，美精铜高溢价吸引别的地方货源转运，也会影响电解铜进口量。国内消费进入传统旺季，叠加政策端引导，仍可抱有一定期待，同时，贸易摩擦对出口的影响也不可忽视。目前，国内电解铜社库处于持续去化阶段。上周，电解铜社会仓库存储下降8800吨。市场情绪趋于谨慎，经过一轮上涨后铜价进入阶段性调整状态。

  上一交易日，沪铝主力合约收于20415元/吨，跌幅0.34%；氧化铝主力合约收于2942元/吨，跌幅0.07%。国产矿难有明显增量，仍需依赖进口矿大量补充，矿端供需结构有所改善。氧化铝运行产能高企，且有继续攀升的迹象，冶炼利润虽不佳，但企业尚未有大范围减产行动，供应端压力依然较强。与此同时，电解铝增量比较有限，在可观的利润驱动下，冶炼企业的排产计划较稳定。近期，加工公司的开工率均有不同程度恢复，且往年“金三银四”时期，行业多呈现高景气水平，消费端的复苏有利于电解铝社会库存的去化。上周，电解铝社会仓库存储下降2.5万吨，铝棒仓库存储下降1.75万吨。供需格局发生变动之前，氧化铝期价多维持弱势运行。供、需端尚未有超预期表现，铝价仍维持在区间内运行。

  上一交易日，沪锌主力合约收于23305元/吨，跌幅0.91%。锌精矿加工费持续上涨，硫酸价格也稳步走高，冶炼企业利润得到明显改善，精炼锌产量有望逐月增长，而海外冶炼企业出现扰动。消费端进入传统旺季，镀锌、压铸锌合金和氧化锌行业的需求量将逐步好转，社会库存或以去化为主。上周，精炼锌社会库存增加400吨。中长期来看，供应端压力增强具有较强确定性，但短期来说，消费端也具有一定支撑作用。

  上一交易日，沪铅主力合约收于17360元/吨，跌幅0.26%。铅精矿加工费持稳，受检修影响，原生铅产量稍有下滑，受废料供应紧俏影响，再生铅产量难有大幅度增长。“以旧换新”政策对终端消费有些许提振作用，蓄企开工率相对平稳，然而，随着传统淡季来临，经销商多谨慎采购。上周，电解铅社会库存增加400吨。基本面矛盾不大，但消费淡季会限制上方空间，铅价或承压调整。

  上一交易日锡涨0.89%至289000/吨，矿端供应扰动再起，缅甸突发地令市场对其复产进度有所担忧，min公司暂停刚果金锡矿运营，影响产能在1.7万吨左右，矿端紧缺预期再度发酵，目前国内加工费低位，冶炼厂原料库存进一步缩紧，开工率低于正常水平；消费方面近期下游订单没有到达预期，叠加锡价高位对于下游采购有一定抑制作用，国内库存重新上升，海外去库放缓。供应扰动较为频繁，关注缅甸地震带来的具体影响。

  上一交易日镍价涨0.49%至129300元/吨，近期消息面扰动再度加剧，印尼政府意图提高矿产特许权使用费，印尼、菲律宾政府表态对于矿端供应有所收紧，叠加目前仍处于雨季，矿价仍在高位，成本支撑较强。 刚果金政策扰动，令MHP价格走强，硫酸镍成本有一定支撑，不过下游对于高价接受度不高，预计上方空间存在限制；需求端，不锈钢成交偏弱，不过利润有所修复，短期需求支撑仍在，目前旺季需求表现没有到达预期，后市或仍旧持续供需过剩格局。短期价格下方有支撑，但供需过剩格局下上方空间或有限。

  上一交易日，工业硅主力合约收于9790元/吨，涨幅-0.31%；多晶硅主力合约收于43560元/吨，涨幅0.28%。在现货市场方面，P型多晶硅均价为3.38万元/吨，N型多晶硅均价为4.1万元/吨。

  本周，国内工业硅的开炉数有所减少。甘肃和新疆部分厂家由于炉子检修，产量略有下滑，但影响较为有限。北方地区仍处于缓慢复工状态，国内产品流通大多分布在在北方。四川地区计划在3月底增开硅炉，而云南地区则将在4月进行部分硅炉常规检修。多晶硅市场方面，受供应受限与终端需求回暖的一同推动，报价坚挺且呈上涨趋势。下游需求大多分布在在组件环节，厂家延续低开工模式，预计4月部分厂家有小幅检修计划。

  工业硅市场仍然面临供过于求的局面，加上高库存，价格持续弱势，短期内难以见到大幅回升。多晶硅市场则相对稳健，供应紧张与需求回升将持续支撑价格，预计近期价格将保持稳定。