沪铜：上星期高位震动 周内微涨 014%

  上星期，沪铜期货主力合约开盘报 80610 元/吨，最高触及 81810 元/吨，最低下探至 79820 元/吨，终究收于 80610 元/吨，周内微涨 0.14%。 现货方面，现货 1#铜均价报 80912 元/吨，环比上涨 2.43%；广东现货 1#铜均价报 80934 元/吨，环比上涨 2.57%，升水企稳在 120 元/吨左右，闪现现货商场挺价志愿激烈。 微观方面，美联储 3 月议息会议坚持利率不变，但暗示年内或降息两次，美元指数走弱支撑铜价；美国 2 月零售出售数据疲弱加重商场对放缓的忧虑，避险心情与宽松预期交错。美国拟对进口铜加征必定的关税的预期升温，导致全球铜交易流向调整。 供需方面，国内铜精矿加工费（TC/RC）连续负值，2 月锻炼厂亏本扩展至 2093 元/吨，部分炼厂方案 4 月检修减产；印尼暂时答应自由港出口精矿、巴拿马放行 12 万吨库存，短期缓解海外供给压力，但长时间优质矿山开发周期拉长，供给危险仍存。虽然锻炼亏本，国内电解铜产值坚持高位，3 月上半月乘用车零售量同比增加 24%，新能源车增加 41%，带动铜杆开工率上升，但高铜价按捺下流备货，现货成交以散单为主。地产范畴新开工面积同比锐减 30%，限制铜管、线缆需求；但方针托底效应闪现，1-2 月固定资产出资进步 4.1%，以旧换新方针影响家电、轿车消费回暖。光伏及新能源基建增量明显。 归纳而言，铜市出现“强预期与弱实际”的博弈特征，需侧重重视 3 月下旬库存改变、炼厂检修方案及美国关税方针落地发展，中长时间看，绿色转型与供给瓶颈仍将主导铜价上行趋势。