Mysteel解读：铜质料严重线月电解铜产值迎“开门红”

  Mysteel调研国内58家电解铜出产企业，触及精粹产能1648万吨(含2025年新增产能)样本覆盖率98.93%得出：2025年1月国内电解铜实践产值105.78万吨，环比添加2.25%，同比添加3.56%。

  1月产值同环比体现双双添加，产值添加的问题大多有，一是进入2025年大都锻炼厂纷繁加大产出，营建“开门红”的新气象；二是部分的新增产能现已逐步开端产出；三是1月份检修企业较少，一起上一年四季度检修影响的企业也纷繁开端爬产，因而产值添加较为可观。

  不过需求咱们来重视的是，铜质料严重局势仍在连续，国内春节后铜精矿TC价格再度呈现负值，且此次估计将持续一段时间，锻炼厂的出产亏本问题显着，需求防范未来或许呈现的检修延伸和适量减产的或许。

  而铜锻炼的另一质料再生铜跟着节后沪铜价格重心显着上移，废铜价格也随之跟涨，极大影响了废铜供货商复工的活跃性，一起精废差较大，再生铜锻炼端优势越来越显着，更多的锻炼企业将目光转向再生铜质料，活跃的在商场收购以满意后续出产所需质料。

  另据调研企业的出产计划组织来看，2025年2月国内电解铜估计产值102.66万吨，环比削减2.95%，同比添加9.83%。1-2月国内电解铜估计产值累计为208.44万吨，同比添加6.56%。

  进入2月，锻炼厂进行检修的企业仍旧较少，但因部分锻炼企业质料严重导致产值有所下滑，一起部分锻炼厂产值计算周期2月实践天数少几天而影响产值，产出有所削减；但有单个企业因质料严重等原因后续产值不确定性较高，不过总的来看2月份产值环比削减，同比添加起伏体现较为显着。

  据调研企业的出产计划组织来看，2月大都企业仍旧保持正常出产的状况，但铜质料供给严重对铜锻炼厂产出影响逐步加重；铜精矿现货TC价格会呈现负值，使得锻炼企业的亏本扩展，后续国内锻炼厂是否减产或提早检修的不确定性添加，更多新增产能的投产也或将持续拖延。